韩国统计局周五公布的数据显示，1月份消费者价格指数同比上涨2.8%，低于去年12月份的3.2%。接受调查的经济学家曾预测，增速将放缓至2.9%。

韩国通胀放缓幅度超过预期，降至政策制定者所寻求的区间，但他们仍担心全球冲突可能刺激能源成本，导致物价可能再度上涨。

由于担心物价压力挥之不去，韩国央行上月将政策利率维持在3.5%不变，所有董事会成员都表示，至少在未来三个月内可能没有必要上调利率。这实际上使3.5%成为政策利率的峰值。

与此同时，李昌镛本人表示，在未来6个月内也很难降息，这驳斥了市场猜测，即韩国央行可能会加入美联储和欧洲央行等央行的行列，暗示将转向放松政策。

美联储主席鲍威尔本周试图为美国近期降息的猜测降温，他坚持认为，美联储并没有宣布在抗击通胀方面取得胜利，并淡化了3月份降息的可能性。这促使高盛集团的经济学家将美国首次降息的预期从3月份推迟到5月份。

家庭债务可能重燃是让李昌镛不考虑早期政策转向的主要担忧。韩国央行在2021年比大多数发达国家的同行更早地开始了紧缩周期，理由是金融失衡等原因导致了紧缩。除了在一系列加息之后的某些中产阶级社区之外，房地产市场基本上仍处于低迷状态。

这导致了包括泰荣建设在内的一些开发商的债务危机，并引发了对金融稳定的普遍担忧，给政策施加了相反的压力。这种担忧是一些韩国央行成员在最近一次会议上收回此前承诺的必要时考虑再次加息的原因之一。

紧缩的货币政策也有助于本币升值，从而抑制输入性通胀。韩国在能源和食品方面严重依赖进口。韩国上个月的进口额下降了7.8%，其中天然气和煤炭的进口额下降幅度最大。

韩国央行预计，到今年年底，通货膨胀率将放缓至2%的目标水平，并希望在考虑任何宽松政策之前，看到通胀稳定在这一范围内。政府为了抑制物价上涨，在上半年冻结了公共费用，同时加强了对企业上调物价的限制。

经济学家Hyosung Kwon表示，“最后一英里的反通胀过程可能比迄今为止更不确定、更坎坷。出于这个原因，我们认为韩国央行希望看到更多的证据，对实现2%的目标充满信心。”

缓解消费者的通货膨胀痛苦一直是总统尹锡悦的一个关键目标，他所在的政党正在为4月份的议会投票做准备，这对他在2027年结束的任期内执行政策议程至关重要。

韩国财政部长Choi Sang-mok表示，政府将“全力以赴”，尽早并坚定地将通货膨胀率引导至2%的区间。他强调了在下周开始的农历新年假期家庭聚会之前控制农产品价格的措施。