本周备受市场关注的两大事件——美联储议息会议和非农就业数据，其中美联储议息会议结果已公布，维持利率不变，符合预期，并没有打破目前贵金属振荡走势格局，市场静待非农数据，但有“小非农”之称的私营就业数据却给美国就业市场浇了冷水。

ADP数据大幅超出市场预期，数据显示美国1月ADP就业人数录得10.7万人，为2023年11月以来最小增幅，市场预期为14.5万人。从数据看美国就业市场出现降温，ADP数据公布后，国际金价逐步走高，一度上冲至前期高点2065美元/盎司附近。

美联储议息会议结果符合市场预期，美联储将继续按照计划减持美国国债、机构债务。在会后的声明中，美联储强调了经济活动的稳健扩张，就业增长虽然放缓但仍保持强劲，失业率保持在低位。然而，通胀仍然处于较高水平，这可能对宽松政策产生影响。美联储的决策者们对于何时降息存在分歧。一些官员认为3月降息可能为时过早，而另一些官员则开始讨论何时降息。这表明美联储对于何时降息存在不确定性，需要更多的数据来评估经济增长和通胀的情况。

总体而言，美联储议息会议及会后声明显示，美联储对于经济和通胀的判断可能比此前更加谨慎，需要更多的数据来评估经济增长和通胀的情况，以决定何时降息。市场对于美联储的降息预期有所波动，2023年12月美联储议息会议之后预计2024年3月降息的概率一度达到78%，随后开始降温，目前美联储3月份降息的概率降至45%。议息会议结果公布后国际金价冲高回落，仍维持振荡走势格局。市场目光转向即将公布的非农就业数据。

市场预期美国2024年1月非农就业数据18万人，前值21.6万人，失业率预期3.8%，前值3.7。从市场对于就业数据的预期看，市场保持谨慎态度，美国就业市场出现降温，非农就业新增人数一直维持在低位，失业率下降受阻。美联储主席鲍威尔在议息会议会后声明中提到如果就业市场出现意外疲软，将更早降息。后期的非农就业数据将对美联储货币政策产生较大影响，若非农数据好于市场，将可能利空国际金价走势，反之将对国际金价提供支撑。非农数据能否打破近期国际金价振荡格局关键要看数据与预期的偏离程度，除非出现较大的偏离，否则国际金价或仍维持振荡走势。

对|王蓓 审读|张正虹 崔金林