研报正文

【生猪】

市场分析

期货方面，昨日收盘生猪 2403 合约 13535 元/吨，较前日上涨 5 元，涨幅 0.04%。

现货方面，河南地区外三元生猪价格 14.33 元/公斤，较前日下跌 0.01 元，现货基差 LH03+795，较前日下跌 15；江苏地区外三元生猪价格 14.95 元/公斤，较前日持平， 现货基差 LH03415，较前日下跌 5；四川地区外三元生猪价格 13.39 元/公斤，较前 日下跌 0.07 元，现货基差 LH03-145，较前日下跌 75。

近期市场资讯

据农业农村部监测，截至 1 月 9 日，全国农产品批发市场猪肉平均价 格为 19.83 元/公斤，较前一日上升 0.2%。 昨日生猪期价冲高回落。随着消费窗口期的结束生猪的主要矛盾重新回到了供应端。

供应端的问题总结起来就是体重过大，库存过高，并且体重过大是养殖企业年前需要 解决的重要问题。但以 1 月份的消费无法支撑起来目前养殖企业的加速出栏去体重， 如果年后去体重会面临更差的消费环境，所以年前的生猪走弱的概率更大。1 月交割 之后 3 月合约会变成与现货关联性最高合约受到现货价格影响最大。

去体重行情对于 3 月合约的影响较大，短期内生猪价格或仍将偏弱运行。后续需重点关注产能端的去 化情况，如果能繁存栏去化持续，中长期的猪价或有一定上涨空间。

策略

中性。

风险

无。

【鸡蛋】

市场分析

期货方面，昨日收盘鸡蛋 2403 合约 3400 元/500 千克，较前日上涨 1 元，涨幅 0.03%。

现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格 3.85 元/斤，较前日持平，现货基差 JD03+450，较前日下跌 1；河北地区鸡蛋现货价格 3.99 元/斤，较前日持平，现货基 差 JD03+590，较前日下跌 1；山东地区鸡蛋现货价格 4.13 元/斤，较前日持平，现货 基差 JD03+730，较前日下跌 1。

近期市场资讯

1 月 9 日，全国生产环节库存为 1.18 天，较前日减少 0.06 天，流通环 节库存为 1.74 天，较前日减少 0.05 天。据农业农村部监测，截至 1 月 9 日，全国农产 品批发市场鸡蛋 9.74 元/公斤，与前一日持平。

昨日鸡蛋期价震荡运行。豆粕玉米等饲料原料价格回落后打开了鸡蛋现货价格下行空 间，养殖成本对现货价格支撑力度减弱，在当前市场需求并未大幅增加的背景下，市场观望情绪浓厚，考虑到当前市场需求仍然存在向好预期，预计现货价格维持震荡偏强。因鸡蛋期货主力合约 JD2403 为消费淡季合约，短期来看盘面价格震荡运行，建议 投资者谨慎观望。

策略

谨慎看空。

风险

未来消费提振。