在投资的世界里，有一个广为流传的观点：“人生机遇靠康波”。那么，什么是“康波周期”？普通投资者应该如何运用“康波周期”进行投资呢？

什么是“康波周期”？

历史不是简单重复，却押着相同的韵脚。在诸多周期理论中，“康波周期”具有全球性和长期性的特征。

20世纪20年代，前苏联学者尼古拉·康德拉季耶夫提出，经济中似乎存在着50-60年左右的周期性波动，这就是“康波周期”。康波周期可以分为复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段。而每一轮康波周期的上升期都伴随着技术变革和新兴行业的崛起。

历史上的五轮康波周期

资料参考：荷兰经济学家雅各布范杜因，中国银河证券研究院整理，银河证券《跨越奇点，人工智能全景投资框架》，2023.7.5

机构分析认为，自工业革命爆发以来，全球已经走过了4轮康波周期，目前第五轮康波已走向萧条，科技领域等待新的变革性成果出现。目前来看，以人工智能、新能源技术、生物技术为主导的第六轮康波也已然展现曙光。

新康波正在孕育，什么领域将受益？

人工智能

据毕马威数据，2023年全球风投总额中，投向AI企业的占比快速提升至18.9%，显著高于往年10%左右的水平，AI独角兽快速增长。面对当前的经济形势，生产力大幅跃升或是破局关键，具备让全球生产力指数级放大潜力的AI，成为肩负世界经济走出低谷的核心方向之一。

新能源

近年来，得益于我国政府对新能源产业的强力支持和丰厚补贴政策，我国在新能源领域取得瞩目的成绩。然而放眼全球，科技与能源的角逐日渐加剧。无论是出于应对双碳目标和能源短缺的压力，还是基于国家长期发展战略的考量，世界各主要国家和地区都在积极部署新能源产业的未来发展。

生物技术

人类社会已经历了从狩猎与采集经济、农业经济、工业经济到信息经济的更替，当前正处在信息经济的成熟阶段与生物经济的成长阶段。以DNA双螺旋结构发现、人类基因组破译为标志，生物经济发展已迈过孕育阶段。预计在不久的将来，以包括健康医疗等在内的生物基产品和服务的广泛应用为标志，人类经济社会将进入真正的生物经济时代。

生物经济时代踏浪而来

从技术发展来看，当前全球正站在新一轮康波周期的起点上，生物医药、电子、计算机、新能源等行业有望长期收益。作为普通投资者，如何抓住第六个“康波周期”中的发展红利？

借道科创板100ETF，把握“新康波”

作为科创板第二只宽基指数，科创100指数成分股涵盖100只科创板优等生，兼具“硬科技”、“小而美”等标签，聚焦医药生物、电子、电力设备、计算机等行业，与当前的“新康波周期”时代机遇相契合。通过布局银华科创100ETF，投资者或可把握这一历史性机遇。

科创100指数行业分布

科创100指数基日为2019年12月31日，2020-2023年收益率分别为30.28%、31.64%、-31.26%、-12.53%；指数过往业绩不预示未来表现。

马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理股份有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级、银华消费主题混合A、银华中证国防安全指数分级、银华中证一带一路主题指数分级、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)、银华智能汽车量化股票发起式A/C、银华食品饮料量化优选股票发起式、银华中小市值量化优选股票发起式A/C、银华信息科技量化优选股票发起式A/C、农业50ETF基金经理。

现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C、5GETF、创新药ETF、银华中证5G通信主题ETF联接A、新经济ETF、银华中证5G通信主题ETF联接C、券商ETF、银华中证光伏产业ETF发起式联接A/C、银华中证基建ETF发起式联接A/C、中药50ETF、银华海外数字经济量化选股A/C、港股通医药ETF、银华中证500价值ETF、银华上证科创板100ETF、银华国证港股通创新药ETF。

马君现管理基金业绩如下：

银华医疗健康量化优选股票发起式A于2017年11月9日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为45.17%、66.52%、-6.22%、-18.39%、-10.71%、29.17%。同期业绩比较基准收益率依次为33.45%、44.78%、-6.55%、-18.97%、-10.59%、-3.49%。

银华医疗健康量化优选股票发起式C于2017年11月9日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为44.86%、65.87%、-6.59%、-18.72%、-11.08%、26.42%。同期业绩比较基准收益率依次为33.45%、44.78%、-6.55%、-18.97%、-10.59%、-3.49%。

银华稳健增利灵活配置混合发起式A于2017年12月15日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为34.84%、45.00%、27.10%、-17.99%、-6.69%、36.64%。同期业绩基准依次为16.87%、12.86%、1.11%、-10.77%、-4.34%、0.54%。

银华稳健增利灵活配置混合发起式C于2017年12月15日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为34.45%、44.51%、26.66%、-18.28%、-7.02%、34.05%。同期业绩基准为16.87%、12.86%、1.11%、-10.77%、-4.34%、0.54%。

5GETF于2020年1月22日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、15.88%、-24.49%，同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-38.04%、15.85%、-19.58%。

创新药ETF于2020年3月20日成立，2021年、2022年、2023年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-11.94%、-17.46%，同期业绩基准依次为-10.61%、-25.74%、-11.91%、-8.93%。

银华中证5G通信主题ETF联接A于2020年5月28日成立，2021年、2022年、2023年、自成立以来净值增长率依次为6.29%、-34.89%、15.29%、-27.55%，同期业绩基准依次为5.91%、-36.40%、15.23%、-14.52%。

银华中证5G通信主题ETF联接C于2021年1月4日成立，2022年、2023年、自成立以来净值增长率依次为-35.09%、14.95%、-20.91%，同期业绩基准依次为-36.40%、15.23%、-22.38%。

新经济ETF于2020年9月29日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-29.20%、-13.18%、-13.59%、-43.20%，同期业绩比较基准收益率依次为-28.82%、-12.35%、-12.78%、-37.79%。

券商ETF于2021年3月3日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.63%、4.21%、-13.66%，同期业绩比较基准收益率依次为-27.37%、3.04%、-19.41%。

银华中证光伏产业ETF发起式联接A于2022年4月20日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-33.24%、-22.22%，同期业绩比较基准收益率依次为-34.82%、-30.97%。

银华中证光伏产业ETF发起式联接C于2022年4月20日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-33.40%、-22.55%，同期业绩比较基准收益率依次为-34.82%、-30.97%。

银华中证基建ETF发起式联接A于2022年6月2日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-3.20%、-9.90%，同期业绩比较基准收益率依次为-4.46%、-11.36%。

银华中证基建ETF发起式联接C于2022年6月2日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-3.49%、-10.32%，同期业绩比较基准收益率依次为-4.46%、-11.36%。

中药50ETF于2022年7月20日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为1.36%、5.84%，同期业绩比较基准收益率依次为0.27%、4.92%。

港股通医药ETF于2022年3月7日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-24.61%、-7.22%，同期业绩比较基准收益率依次为-23.42%、-14.72%。

银华海外数字经济量化选股混合发起式A于2023年3月15日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为14.22%，同期业绩比较基准收益率为17.07%。

银华海外数字经济量化选股混合发起式C于2023年3月15日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为13.82%，同期业绩比较基准收益率为17.07%。

中证500价值ETF于2023年4月7日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-8.04%，同期业绩比较基准收益率为-9.33%。

张亦驰履历：硕士学位。曾就职于中国工商银行北京市分行电子银行中心。2015年10月加入银华基金，历任量化投资部助理量化研究员、量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾担任深100ETF银华、科技创新ETF、有色金属ETF、机器人ETF基金基金经理。

现管理基金如下：小盘价值ETF、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接A、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接C、银华华证ESG领先指数、农业50ETF、影视ETF、房地产ETF、VRETF、中证500价值ETF、低碳ETF、科创100ETF、2000增强ETF、银华上证科创板100ETF联接A/C、创业板200ETF银华。

张亦驰现管理基金业绩如下：

小盘价值ETF于2019年12月6日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为12.06%、22.91%、-13.92%、-1.15%、17.39%，同期业绩比较基准收益率依次为13.57%、20.51%、-16.15%、-2.92%、18.40%。

银华巨潮小盘价值ETF发起式联接A于2021年2月3日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-13.41%、-1.38%、4.59%，同期业绩基准依次为-15.30%、-2.73%、1.25%。

银华巨潮小盘价值ETF发起式联接C于2022年8月10日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-1.60%、-5.56%，同期业绩基准依次为-2.73%、-7.01%。

银华华证ESG领先指数于2021年11月19日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-16.10%、-5.68%、-20.78%，同期业绩基准依次为-17.52%、-7.45%、-21.32%。

农业50ETF于2020年12月10日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.44%、-15.89%、-13.16%、-22.20%，同期业绩比较基准收益率依次为-3.11%、-17.02%、-14.66%、-28.99%。

影视ETF于2021年2月9日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.00%、3.18%、-13.68%，同期业绩比较基准收益率依次为-26.38%、3.64%、-17.10%。

VRETF于2021年7月29日成立，2022年、223年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-43.75%、14.78%、-26.28%，同期业绩基准依次为-45.00%、14.51%、-25.05%。

房地产ETF于2022年1月27日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-32.14%、-41.91%，同期业绩基准依次为-33.23%、-44.77%。

低碳ETF于2021年12月20日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-24.61%、-29.49%、-45.67%，同期业绩基准依次为-25.98%、-30.69%、-49.65%。

中证500价值ETF于2023年4月7日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-8.04%，同期业绩基准为-9.33%。

温馨提示：

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示

请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF投资的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。