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本周是8月27日提出“合理把握IPO、再融资节奏”“阶段性收紧IPO节奏”后的第18周。以下是本周IPO节奏的实际情况。大家可以结合四个月来的情况，判断目前真实的IPO节奏。

一、IPO

1、批文

本周有2个项目注册生效，与前面17周持平。

827新政以来，一共有36个项目注册生效，其中主板18家，科创板6家，创业板12家。也就是说目前已经形成了相对稳定的IPO批文节奏：每周主板1家，科创板和创业板加起来1家，两个板块大致按照1:2的比例分配。

2、申报

本周无新受理项目，应该未来两个多月都不会有了。

3、上会

本周1个IPO项目上会，获通过。根据预告，下周有2个项目上会。

北交所本周1个项目上会，获通过。根据预告，下周有1个项目上会。

4、终止

本周终止审查项目5个，比上周减少18个，回归正常水平。

澳斯康主要从事细胞培养基的开发、生产及销售，以及生物制药/品CDMO 业务。2022年，由于康希诺新冠疫苗所需的 293 细胞培养基销售规模下降及康希诺新冠疫苗商业化委托生产业务终止，澳斯康营业收入下降23.4%，净亏损超过2亿元，而不得不撤回。

华理生物主要从事生物表面活性剂研发、生产、销售，产品主要应用于石油领域。这是一家位于大庆的公司，对大庆油田的销售占比在90%以上。作为外行难以判断其产品的科创属性，但给人的直观感觉是，一家大庆的公司，如果真的是硬科技，为什么只有大庆油田采购呢？

润玛股份主要为大规模集成电路和高世代显示面板客户提供湿电子化学品。公司历史上规模较小、受益于行业周期报告期内爆发式增长，这个我们上周已经总结过，因为监管担心在周期顶点上市、上市后业绩就大幅下滑，所以特别关注这类企业的持续经营能力。公司下游的芯片和面板行业2023年都不太景气，尽管公司进行了很多解释，而且公司自身2023年1-6月确实也没有下滑，但可能还是没有得到认可。

辉芒微主要从事高性能模拟信号及数模混合信号集成电路的研发、设计和销售，曾经申报科创板，撤回后申报创业板。从问询看，监管特别在乎它2022年业绩的真实性及2023年业绩的可持续性，从毛利率高于同行业、2023年下滑幅度低于同行业、绝大部分销售采用经销模式等维度进行了问询。

毛戈平撤回不完全是因为消费行业问题。这家公司在2021年10月已经过会，如果没有其他问题，在2022年应该已经完成发行，不至于拖到后来平移到交易所。从公开材料看，可能和一直没有清理九鼎的投资有关。

总体来看，827新政以来，一共有103个IPO项目撤回。

5、提交注册

本周新增提交注册2家。

二、长牙带刺

中央金融工作会议之后，“长牙带刺”通过形象生动的表述传递强监管严监管的态度。本周，交易所层面对5个IPO项目进行了处理，对发行人及中介机构出具了监管函或进行了通报批评；而对上市公司的处理则更加频繁，不能再带着以往上市以后就可以放飞自我的旧观念去经营上市公司了。

三、《上市公司收购管理办法》中“5%”的理解

本周，中国证监会就《证券期货法律适用意见——<上市公司收购管理办法>第十三条、第十四条的适用意见》公开征求意见，其核心内容是，将《上市公司收购管理办法》中持股比例“达到5%”、“每增加或者减少5%”，5%的理解由幅度标准改为刻度标准，以便于上市公司股东理解和操作。简单来说，如果持股比例由3%逐步增持上升至13%，按以前需要在增持到8%和13%时披露权益变动报告书，而现在需要在到5%和10%时披露。

此前，新三板实际上采用的就是刻度标准，而沪深交易所采用的是幅度标准，这次进行了统一。