研报正文

内容提要

现货方面，张家港棕榈油现货价为 7320 元/吨(-10)，广东棕榈油现货价为7380元/吨(50)，张家港豆油现货价为 8230 元/吨(0)，广州豆油现货价为 8170 元/吨(0)。

马棕库存下降支撑价格，MPOB 利多相对有限。马棕库存下降至229万吨，去库趋势为价格提供一定支撑。产地降水方面，目前马印两国降水持续回升，本次大幅减产主要受降水过多影响，这在一定程度上也削弱了马棕未来减产炒作可能。

国内方面，油脂备货陆续开始，华南地区棕榈油成交较好，下游消费有所好转，国内棕榈油库存同样开始去库，棕榈油下方跌幅预计有限，近期延续震荡偏强运行。

豆油方面，USDA 报告利空，买油卖粕套利操作支撑油价。豆油库存为 99.3 万吨，较上周变动较小，高位库存未出现明显缓解。下游消费方面，北方豆油消费较好，部分油厂出现排队提货现象，走货速度加快，今年南方气温相对较高，棕榈油持续挤占豆油消费，豆油走货一般，整体而言，节前备货对豆油需求形成一定支撑，但受棕榈油挤占影响，豆油消费改善情况弱于棕榈油。

风险因素

南美降水持续下降;棕榈油超预期减产;下游消费超预期修复

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况