专题：美联储利率决议重磅来袭 按兵不动成共识 市场紧盯降息指引

来源：华尔街见闻

Nick Timiraos认为，美联储此次会议无法完全排除3月降息的可能性，政策声明也将不再提及“任何额外的紧缩政策”。

1月30日，美联储新年“首秀”前夕，有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos撰文称，美联储将连续第四个月暂停加息，焦点转向何时降息，预计美联储不会完全排除三月降息的可能性，政策声明也将不再提及“任何额外的紧缩政策”。

Timiraos表示，在过去的三次会议上，美联储FOMC委员会内部在利率路径上的意见并不一致，但多数联储官员表示他们“并不着急”，告诉市场要保持耐心。当前市场认为，3月或5月份降息的可能性约为50%，关键将是鲍威尔打压降息预期的强硬程度。

Timiraos认为，在3月20日的议息会议前，美联储有充足的时间掌握经济状况和劳动力市场信息，当前他们需要判断：1．是否通胀会持续下滑，2．是否实际利率足够具有限制性：

正如分析师们所说，对于3月的会议，美联储现在没有理由进一步强化市场降息预期或排除降息的可能性。

前美联储高级经济学家、耶鲁大学管理学院教授威廉·英格利希表示：“现在美联储应尽可能少地对市场施加限制了，因此基本上不希望提供太多指导。”

美联储不会直接否定3月降息的可能性

Timiraos指出，美联储不太可能直接暗示3月降息，但官员们也不应该直接否定这一可能性。

瑞银的首席美国经济学家乔纳森·平格认为美联储3月降息是合理的：

通胀下降的速度比他们预测的要快。这表明需要通过在未来几次会议中降低几次名义利率来重新校准。

曾担任芝加哥联储主席的Charles Evans表示，经济的强劲势让市场无法判断世实际利率的限制程度，但“你应该准备好这样的好运无法持续太久。”

Timirao强调，鲍威尔去年12月表示，美联储的政策利率“已完全进入限制性区域”。自那次会议以来，通胀持续下降。美联储首选的通胀指标显示，12月份扣除和能源价格的通胀核心PCE同比涨幅降至2.9%。

Evans认为，“如果说有什么不同的话，那就是利率的限制性更强了，因为通胀已经下降。那么这是他们想要的方向吗？我不这么认为。”

也有观点认为，美联储应该不会发出任何放松政策的信号，因为美联储担忧未来几个月通胀可能会回升。

美国消费者支出一直很强劲，GDP在第四季度出人意料地以3.3%的年化增长率增长。经济的持续强劲可能会让官员们对很快降息感到不安，因为他们不希望降息后又不得不迅速再次加息。

第四季度就业成本数据将于周三发布，美联储认为该数据是衡量工资增长最全面的指标，而工资增长是通胀的关键因素。

对冲基金Citadel全球固定收益经济研究主管Angel Ubide表示：“如果FOMC成员完全相信服务业通胀将会下降，以及商品反通胀将会持续，那么他们可能会在3月份开始降息。但如果其中任何一项仍然令人担忧，那么再等几个月也没什么损失。”

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