专题：春节前“红包行情”出现 市场或步入反弹交易窗口

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1月29日，市场全天震荡调整，创业板指跌超3%再创调整新低，沪指冲高回落失守2900点。截至收盘，沪指跌0.92%，深成指跌2.06%，创业板指跌3.49%。

板块方面，中字头、中船系、银行等板块上涨，CPO、BC电池、AIGC、算力租赁等板块跌幅居前。

总体上个股跌多涨少，全市场超4800只个股下跌。沪深两市今日成交额8052亿，较上个交易日缩量235亿。

北向资金全天净卖出5.92亿，其中沪股通净买入9.36亿元，深股通净卖出15.28亿元。

早盘收盘时，沪指还在权重股支撑下独红；

下午开盘，随着中字头股票回落，各大指数纷纷翻绿。

直到中船系、银行和白酒板块尾盘回暖，指数才一度好转，但最终仍收盘在几乎最低点。

要想找到部分原因，还得先看看今天盘面上一些值得注意的细节。

1.单日跌停个股74家，为本月第二多+超1800只个股跌超4%

其实上周五市场就有转弱迹象，体现在CRO、MR、BC电池等板块明显领跌。但当天地产板块和海南、上海国资概念相对“护”住了指数。

今天的这些数据则说明，短线情绪来到了月内的次冰点。

2.早盘大市值个股明显强于小盘股，或者说，市场上还活跃着的资金更偏爱中字头。

中字头的强势，这里不赘言。总之既有利好支撑，也是近期连续走强带来的“惯性”。

3.此前借道宽基ETF托市的大资金，今天基本按兵不动。

下图是某只沪深300ETF的日K。

4.次新股板块早盘明显高开，但低走也相当明显

据报道，上周末证监会宣布进一步优化了融券机制：

一是全面暂停限售股出借，自1月29日起实施；

二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制，自3月18日起实施。

高开符合周末利好出台后的市场预期，不少人都觉得是大利好。毕竟“融券做空”引起股民广泛关注，就是自去年9月，金帝股份上市首日遭大幅融券砸盘才开始的。

至于低走，或许可理解为受大盘整体情绪不佳拖累；而大盘情绪早上“不太对劲”，又与AI、光伏等大容量板块领跌有关。

AI方面，上周五英特尔大跌9%，对板块情绪构成一定打压。

光伏方面，TCL中环周末披露的业绩预告显示，该公司预计2023年归母净利润为42亿元-48亿元，同比下降29.6%-38.4%。

有投资者发现，在前三季度，TCL中环归母净利润达到61.88亿元，单第三季度便达到16.52亿元。以此计算，TCL中环第四季度预计亏损13.88亿元-19.88亿元。

这加重了市场对行业的悲观预期。TCL中环早盘就很快跳水跌停。

消息面偏空的，还有连续第二天跌停的药明康德，也令上周五大跌的CRO概念继续承压。虽然上周末，药明康德发布了澄清公告。公司表示，公司注意到生物安全法草案包含了有关药明康德的内容，公司认为该等内容既不恰当也不准确。公司坚信，药明康德的业务发展不会对任何国家的安全构成风险。

但有时候市场就是这样——风声鹤唳之下，部分灵活资金容易非理性杀跌；若后续消息面有“反转”或“澄清”，被错杀的板块或个股又会得到修复。

此外，有观点指出，近期外围市场亦与A股形成了“跷跷板效应”，特别是日本股市，当日经指数杀跌时，资金就会流向A股，当日本股市上涨时，资金就会流出。今天，日经指数再度大涨，所以形成了北上资金净流出的局面。

值得一提的是，经过上周连续调整，A股场内的几只日经ETF，高溢价率已有明显修正，目前约1%~8%。

上周明显走妖的美国50ETF，今天则来了个“天地板”，但溢价率仍接近30%。

这也提醒投资者，短期走势再怎么异常，最终都逃不过“估值回归”，所以要时刻注意风险。

对于后市，国泰君安证券指出，政策密集出台对市场预期的提振是脉冲式的，新形成的乐观预期和市场水温不会骤降，预计指数大幅反弹之后，节前看短做短，指数分歧上升震荡为主勿追高，红包行情进入板块扩散。

中期角度上，增长预期缺乏上修动力和交易结构待出清，底部待夯实。配置方面，高分红的行情未结束但波动会加大，春节前“红包行情”扩散关注低估值成长反弹。