出品｜网易科技《态度》栏目组

距离龙年春节假期不到 10 天，一家老牌综合性旅游网站，却倒在了这个已经期待太久的旅游黄金周之前。

1 月 31 日晚间，有传闻称，目前，驴妈妈旅游网的官网、APP、小程序等已不能正常使用，微信公众号已停更数月。据悉，目前驴妈妈绝大部分员工已经解散，仅剩数名员工。

网易科技《态度》栏目组打开驴妈妈 APP 页面，发现内容已经全部清空，只留下了一片灰白。新用户目前仍可下载驴妈妈 APP，但点击页面进去，结果显示 " 网络不给力 "，重新加载也是无效，目前已经无法正常访问。

登录驴妈妈公众号后发现，旗下多个公众号大多在 2023 年中就已断更，" 驴妈妈旅游 " 账号最晚于 2023 年 12 月 19 日断更，最后一篇文章为《海王 2: 失落的王国》定档预热，账号此时还可以组织电影票抽奖活动。而 " 驴妈妈旅行网 " 视频号最后一次更新，要追溯至 2023 年 4 月。

对此，驴妈妈方面向媒体回应称：" 三年疫情给文旅行业、企业造成重大影响。公司合作伙伴和有的公司拖欠飞驴湾20 多亿款项，一时难以收回，再加上部分银行抽贷、断贷或变相收贷飞驴湾 5 亿多元。这样造成公司现金流动困难。部分银行起诉公司，把账号和域名封了，对企业运营造成影响。我们一直在积极与各方沟通方案，力求尽快解决问题。"

一、资金链断裂，近 10 家银行向驴妈妈公司主体发起诉讼

" 没扛住最重要的原因，是他们资金链断了。" 一位旅游业人士透露。

驴妈妈旅行网创立于 2008 年，总部位于上海，是中国知名综合性旅游网站，也是中国景区门票在线预订模式的开创者，网站业务包括提供景区门票、度假酒店、周边游、定制游等预定服务。

曾经，驴妈妈也是一家明星旅游公司，融资都拿过好几轮，BAT、万达、等都被传与驴妈妈洽谈过入股事宜。在 2022 年 8 月 30 日，胡润百富发布《2022 年中全球独角兽榜》，驴妈妈还曾上榜。

急转直下发生是在 2023 年，而压倒驴妈妈的最后一根 " 稻草 " 则是贷款方。

网易科技《态度》栏目组统计，有近 10 家银行向驴妈妈的公司主体发起诉讼，并申请财产冻结、强制执行等，驴妈妈要偿还的资金可能在数亿元。

涉及的银行包括中国光大银行股份有限公司上海分行、上海农村商业银行、中国工商银行股份有限公司上海市普陀支行、宁波银行股份有限公司上海分行、华夏银行股份有限公司上海分行等等。

具体算下来，飞驴湾欠中原银行金融借款 2.49 亿元，欠华夏银行 1.95 亿元，欠上海农业银行 4000 万元，欠工商银行 3000 万元，欠农业银行 2695 万元，欠宁波银行 2530 万元 ......

一方面，面临银行偿还资金的诉讼，另一面还要追讨公司合作伙伴和有的公司拖欠飞驴湾20 多亿款项，对于驴妈妈而言无疑是 " 至暗时刻 "。

二、公司创始人欠下巨额债务

但驴妈妈欠下的 " 债 " 还远不止这些。

去年 12 月 20 日，据公告，南京市中院已作出 ( 2023 ) 苏 01 民初 1237 号《民事判决书》，被告一 " 武汉法斯克能源科技有限公司 " 于本判决规定期内向浙商银行南京分行支付转让价 31.57 亿元及相应违约金，共计是 44.74 亿元。

此外，被告人二季昌群、被告人三夏桂花、被告人四对被告一承担连带清偿责任。除了上述三个自然人被告连带担保外，浙商银行南京分行有权就宁波仕盟派康企业管理有限公司持有武汉法斯克 100%、洪清华质押 " 上海飞驴湾 "7.82% 股权、宁波梅山保税港区浙景股权投资合伙企业质押 " 上海飞驴湾 "43.87% 股权拍卖、变卖所得享有优先受偿权。

这笔巨额债务是从哪里来的？

2017 年初，位于 " 景域文化 " 从新三板退市，距其 2015 年底挂牌新三板相隔近 1 年，因头顶 " 中国自助游 O2O 第一股 " 光环，虽然连年亏损仍获得了资本的热捧，旅游资本界对其的畅想是有朝一日港交所挂牌上市。

此背景之下，2017 年 4 月，浙商银行南京分行与浙金信托订立《浙金 · 天目 9 号单一资金信托合同》，委托其设立单一资金信托，认购 " 宁波梅山保税港区浙景股权投资合伙企业"LP 份额，信托期限 36 个月。

但时至今日，驴妈妈上市期望早已破灭。信托期满后，讨不到钱的浙商银行将该公司以及季昌群、洪清华等告上了法庭。该案件一审宣判，判决相关公司和连带责任人赔偿浙商银行投资款及违约金共计 44.74 亿元。

总共算下来，驴妈妈已经欠下各大银行 50 亿元以上。如今，景域文化已经被列入失信被执行人名单，限制高消费。

可以说，驴妈妈已经一只脚站在了 " 悬崖边上 "。

三、 长期亏损，却仍在做各类投资

除却外债原因，驴妈妈其实长期处于亏损状态，盈利困局始终无法摆脱。

2015 年，这是驴妈妈最辉煌的时刻，那一年，驴妈妈成功在中国的在线周边自助游市场夺魁，拥有 7000 万注册用户，市场份额达高到 30.7%。在 5A、4A 景区市场份额中，驴妈妈以 23.8%、24% 的占有率位居行业第一。

然而好景不长，2015 年登陆新三板之后，整体成交金额不断走低，景域文化最终在 2017 年决定退市。退市的重要原因就是连年亏损，并找不到商业模式。

在新三板挂牌期间，景域文化曾披露了 2013 年 ~2015 年年报。数据显示，景域文化营业收入分别为 7.04 亿元、13.96 亿元、31.17 亿元；对应的净利润分别为 -6974 万元、-1.62 亿元、-4.26 亿元。2016 年 1~6 月，景域文化营业收入 26.96 亿元，净利润为 -2.56 亿元。

因摘牌的缘故，景域文化并没有披露 2016 年的全年经营情况。2017 年，锦江国际集团将其持有的景域文化 16.1892% 股权在上海联合产权交易所挂牌转让，挂牌价格 9.698 亿元。而此次股权转让，公司 2016 年以来的主要财务指标曝光。

上海联合产权交易所网站披露财报显示，2016 年，景域文化的营业收入为 74.18 亿元，同比大增 138%；但与此同时，净利润亏损金额也在急剧扩大，2016 年全年合计亏损高达 8.52 亿元，是 2015 年亏损额的近两倍。进入 2017 年后，亏损仍在继续。2017 年 1~7 月，公司营业收入 58.12 亿元，同比增长翻番，净利润为 -2.73 亿元。

也就是说，2015 年至 2017 年 7 月的不足三年间，这家加公司已累计亏损逾 15 亿元。

与此同时，前有携程、同程旅行、、飞猪等 OTA 巨头蚕食市场份额，后有营销补贴、广告宣传推广、技术研发成本、人才引进等急需资金投入需求等诸多挑战，驴妈妈的市场份额已经十分有限。在 2019 年在线旅游厂商的市场份额中 , 驴妈妈只剩下了捉襟见肘的 0.15%。

线上巨头林立，驴妈妈也将目光瞄准了线下。2011 年 7 月在上海徐家汇商圈百脑汇开设了自己的首家线下体验店，到 2015 年时驴妈妈线下门店已达到 1000 多家。但在疫情期间，驴妈妈在北京、上海、南京等多个热门城市的线下门店，都已经被关闭。

商业模式无法支撑 " 回血 "，长期处于亏损状态，但景域系一直以来都没有停止过各类投资。有媒体统计景域官方信息，其麾下奇创专门成立 3 家创业公司，开发虚拟数字人、数字资产、AR、VR 和 MR、XR 等技术产品服务，相关产研花费想必都是一笔不少的数字。

内忧外患下，可以说驴妈妈已经面临 " 生死之困 " 了。