一纸清盘令，恒大已然被宣判死亡。

每个人都知道恒大终将结束其作为中国超级公司的历史，但长达两年的困兽犹斗又让人不时让人感到一丝曙光，恒大会不会有转机？

每当许家印现身各种恒大的会议，又或者是恒大高调宣布造车时，这种感觉更为强烈，恒大也许会重振雄风。

但是这种幻想已经彻底破灭了。

就在前两天的 1 月 29 日，香港法院判决恒大清盘，也就是破产，安迈企业咨询公司的董事总经理爱德华 米德尔顿和黄咏诗被任命为临时清盘人。

根据香港法律规定，恒大须停止公司业务，由清盘人对资产评估变现，并按法律规定顺序偿还债务。

也即是说，这两个人将取代恒大管理层，负责与债权人的沟通和资产的接收与拍卖。

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" 恒大清盘聆讯已经持续了一年半，但公司仍未能提出具体重组方案，且不断要求延后聆讯，现在是时候由本庭说适可而止了。"

这段主审法官陈静芬的发言被各路媒体引用，用作此次恒大破产的注解。

恒大的清盘聆讯从 2022 年就开始了，2022 年 6 月恒大债权人之一佳盛环球向香港法院提起诉讼，要求判决恒大破产，之后这场诉讼就一直被拖后，总计延后了八次。

之所以持续时间如此之长，和债权人之间的斗争有着密切联系。

2021 年底恒大触发境外美元债违约之后，如何要回自己的钱成为各路人马交锋的重点。

有的人担心恒大的经营，要求恒大迅速破产抵现，落袋为安；有的人觉得恒大还能挽救，就愿意暂时展期；更多的人因为恒大本身就资不抵债，就算破产自己也拿不到多少钱，就抱着等等看的心态。

根据德勤的分析，如果恒大破产，债权人只能收回大约 3% 左右的债务，反正都已经很低了，如果有人愿意救恒大或者恒大在经营上实现突破，还有可能拿的多一点。

比如恒大就曾在去年 3 月末披露了初步的重组方案，发行新的债券对原债券进行置换，债权人则希望将债券换成股权，双方一直在僵持。

债务重组也曾接近成功，去年 4 月恒大曾经公告称已有两份重组方案获得对应债务额度超过 75% 的债权人支持，另外两份方案则未达到 75% 的重组门槛，这意味着恒大债务危机有实质性的突破。

因此，这场由佳盛环球向香港法院起诉的案件就一直在拖拖拉拉，每次到了审讯期都被各种所谓的重组方案阻扰，法官也愿意给恒大更多的时间自救。

人的耐心是有限度的，根据《财经十一人》的报道，恒大与一个海外权人小组未能在最后时刻达成重组协议，海外债权人转而支持恒大清盘呈请。该小组共有超过 20 亿美元的债务。

许家印被抓很可能是债务重组难以进行的重要原因，恒大在去年 9 月份发布公告称，因为恒大正在被调查，所以不能继续进行重组协议的推进，而就在几天后，恒大官宣许家印被抓。

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失去了许家印，又被判破产的恒大这个超级公司或许会正式离开公众视野，成为历史，但是恒大还有一丝生机。

恒大集团执行总裁肖恩在接受 21 世纪采访时表示，" 我想强调的是，这次法院颁布的境外清盘令所涉主体是在香港上市的中国恒大。集团将依旧推进工作 "。

虽然肖恩的这番话更像是为恒大遮羞，保存最后的颜面，但是恒大又确实需要继续经营下去。

因为这次做出判决的是香港法院，而香港法院的判决仅适用于恒大在香港的主体，也就是说，恒大在香港的资产都可以被清盘人迅速接管，此前安迈就曾接管位于香港湾仔的恒大中心。

但恒大的大部分资产都在内地，包括在广州的恒大大楼以及分散在全国各地的小区物业，甚至烂尾楼工程，这些资产由恒大控股的子公司运营，即使恒大集团对其拥有控制权，清盘人也会在接管这些资产时面临阻力。

清盘人之一的黄咏诗向媒体表示，她希望和恒大集团管理层合作以达成解决方案，在此期间，由她和米德尔顿领导的清算团队将全力使恒大业务持续运营。

如果恒大在清盘人进驻之后经营得当，或者内地的资产拒绝被清盘人接管，那么理论上恒大有机会留下一些资产，但是也算是一种不体面的死亡。

另一方面，因为这是初审，所以恒大依然有机会对清盘令提出上诉，推翻法院判决。

要想推翻法院判决就得需要恒大拿出切实可行的债务重组方案，或者有人愿意给恒大注资救恒大一手。

但这种可能性微乎其微，一方面是由于这场纷争已经持续一年半，之前传言的各种救命方案也屡屡被击碎，恒大管理层能拿出新的解决方案的机会很小，如果有新的方案也肯定会在清盘判决之前拿出，申请再次延后审讯。

另一方面则是众所周知的原因，恒大的体量实在是太大了，大到甚至没有人可能尝试接手。

根据恒大 2023 年度半年报，恒大的负债总额达 2.39 万亿元，此外每年还要再亏掉约 400 亿元，增加约 700 亿元的债务，滚雪球般越滚越大。

无论最终结果如何，恒大这次清盘判决都已经被视为一个标志性审判，因为还有其他许多房企都陷于债务危机之中，如果它们不能和债权人达成重组协议，或者拖得时间过长，很可能会效法恒大被迫破产，最后一无所有。

毕竟有了第一个被破产的企业，就会有第二个，第三个，一直到最后一个。

从风光无限到身陷铁窗，再到自己的企业被债权人赶尽杀绝，如果时光再回到 10 年前，不知道许家印是否还会再选择这一条让自己从首富变成一无所有的道路。