炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

【报告导读】

1. CCER正式重启，与CEA市场互补衔接。

2. 近年来碳价大幅上涨，后续上涨空间依然广阔。

3. 欧洲提出更高减排目标，碳市场助力实现零碳愿景。

4. 新方法学涉及新能源、绿碳、蓝碳等三大领域。

CCER正式重启，与CEA市场互补衔接：2024年1月22日，全国温室气体自愿减排交易市场启动，其与2021年7月启动的全国碳排放权交易市场共同构成完整的全国碳市场体系。其中CCER市场是自愿减排市场，与强制减排市场CEA互补衔接，共同助力实现双碳目标。目前CEA仅涵盖电力行业排放，覆盖约44.27亿吨二氧化碳排放量，约占能源使用二氧化碳排放总量的 40%。未来将以电力行业为突破口，以行业排放占比作为决定因素来纳入其他行业，石化、化工、建材等高耗能高排放行业将被逐步纳入，碳交易市场覆盖额有望突破百亿吨，进而带动CCER需求增长。我们预计2024/2030年碳交易覆盖额为60亿吨/106亿吨，碳价为74元/139元，碳交易市场覆盖规模为4471亿元/14700亿元；按照5%抵消比例测算，2024/2030年对应CCER市场规模为224亿元/735亿元。

近年来碳价大幅上涨，后续上涨空间依然广阔：截至2024年1月22日，CEA收盘价为70.67元/吨，较2021年7月开市以来均价上涨25%；首批CCER成交均价63.51元/吨，略低于当日CEA收盘价。展望未来，伴随碳中和进程的推进，免费碳配额供应料将持续下降，碳配额及CCER供需将持续向好，进而带动价格长期上涨。对标海外，1月19日，欧盟EUA连续合约成交价为61.38 欧元/吨，中国碳价存在较大提升空间。

欧洲提出更高减排目标，碳市场助力实现零碳愿景：2019年12月，欧盟委员会提出了《欧洲绿色协议》，拟定“2030年在1990年碳排放基础上减少55%”的目标。在此背景下，2021年7月，欧盟公布了名为“Fit for 55”的一揽子气候方案。欧洲碳市场发展成熟，让欧盟能源结构不断优化。2023年10月1日CBAM正式实施，或将推动我国碳交易加速对标国际，我国碳市场有望加速纳入高排放行业。

新方法学涉及新能源、绿碳、蓝碳等三大领域：生态环境部发布了包括并网光热发电、并网海上风力发电、红树林营造和造林碳汇在内的4个新CCER方法学。4个方法学覆盖了绿碳、蓝碳和可再生能源三个方向，代表了绿色能源和生态保护的最新成果。CCER有助于这几个行业拓展收益来源，获取更多资金和政策扶持，也可以为储碳价值提供变现途径。

投资建议

CCER正式重启，首批方法学覆盖的四大领域将率先获益。海上风电行业，建议关注三峡能源、龙源电力、中闽能源、江苏新能；此外，CCER方法学成熟将释放碳监测需求，建议关注雪迪龙、聚光科技。

重点公司盈利预测与估值

风险提示

CCER抵消上限被压缩的风险；CCER项目过多导致其价格低迷的风险；新出台方法学低于预期的风险；碳市场建设进度不及预期的风险。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河证券2024年1月31日发布的研究报告《【银河公用环保】行业深度_CCER重启，绿电、减碳市场迎新机遇》

分析师：陶贻功、梁悠南

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数相对市场表现，其中：A 股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。