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转自：金石杂谈

昨天看到某头部信托公司的瓜，某知名财经爆料，高管、中层、基层全部JX，尤其高管JX幅度很大，还要裁员3成。

消息一出，网友纷纷热议，“股市的寒风才吹到信托啊”，很多人都感觉信托不靠谱，原因就在于不少信托由于底层资产是地产和城投，这几天地产下行周期，违约屡见不鲜。

信托JX其实很好理解，那么多违约，还有工资发就不错了。当然了，由于信托其客户定位，正所谓，信托只割有钱人。

过去一年，金石杂谈曾爆料过好多家信托出事的新闻，1）头部信托中信信托君琨股权违约事件，2）8月份市场爆出中植系中融信托停止兑付的消息，当时引发轩然大波。3）还有金石杂谈爆出的几家信托，底层均是地产，均是无法兑付相继违约。比如百瑞宝盈信托系列产品；比如，金谷信托锐银195号集合资金信托计划。

既然说的是头部，咱们看看头部信托都有哪些公司？以2022年信托资产计，华润信托资产规模1.66万亿，中信信托1.54万亿，建信信托1.46万亿。

不过，爆料的头部信托不会是中融信托或中航这些吧，那就没啥意义了。尤其，中融信托深陷兑付危机，即使不发工资也正常。

本来金石杂谈想统计下营收，但发现营收前10也有中融信托，那咱们就以2022年净利润进行统计，平安信托、中信信托、建信信托等位列前三，其中，平安信托2022年净利41.56亿。

咱们就以头部信托公司中信信托为例。由于2023年数据还没有出来，信托官网只披露年报数据，咱们就以中信信托2019年至2022年数据为例。

看下图，随着2021年地产危机爆发，中信信托营收开始下滑，净利也从38.55亿下滑至35亿。但到了2022年，中信信托无论营收、净利还是投资收益均上演滑铁卢，尤其投资收益从23.68亿降至13.84亿，降幅41.55%。此外，营收下滑25%，净利下滑13.94%。

业绩大幅下滑背后，信托地产资产占比较高，中信信托在2020年时地产占比16.29%，2021年以来的地产下行，这2000亿信托资产能拿回多少，这是个问题；其实，除了地产，最近两三年市况较差，证券市场也受到很大波及，还有金融机构让利，工商企业降本增效等，都会对信托资产的整体业绩带来影响。

中信信托2022年业绩都开始大幅度下滑，相信其他头部也是如此。尤其2023年，经济恢复不及预期，各种违约风险持续暴露，信托公司的业绩会更差。所以，信托相比券商、基金公司JX太正常不过了。