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今天上午，中国社科院经济研究所教授刘煜辉在华夏基金开年策略会线上播出中，以“拨云见日，拥抱未来”为题，对2024年宏观经济与市场进行了前瞻展望。

刘煜辉表示，要应对中国经济所呈现的困境，即微观层面乘数的坍塌、中观层面的流动性陷阱，以及宏观层面价格的收缩，必须要祭出政策的“三支箭”。

第一点，要尽快地把代表政策变量的名义利率降下来，降到中性利率之下。

这能有助于推动实际利率的下行，解除对投资、对经济的内在收缩效应。

第二点，货币和财政的合流。

通过货币政策与财政政策的协调配合，以创新的方式将货币灌入到资产负债表破损的私人部门，帮助中等收入家庭、年轻群体等重建资产负债表，从而改善经济循环。

第三点，通过以中央信用为代表的外生力量来结束人民币资产市场持续系统性的收缩。

在刘煜辉看来，要跟踪中国政策的超常规范式的突破，仅凭内生力量，想要打破今天市场的困境，是比较困难的。

刚刚开过的经济工作会议的总基调就是八个字——以进促稳、先立后破。从哪里进？从哪里立？

这绝对是中国宏观经济政策的期望点。

投资报整理了刘煜辉交流的精华内容：

1.首先，我们要密切跟踪中国的决策在超常规范式方面的突破——

无论是技术上、方向上，还是执行层面，范式的突破。

当然，我们对此抱有很大的期望，一切皆有可能。

第二个，我们也要充分认识到，在这些突破发生之前，改变今天市场的现状和困境，是比较困难的。

2.刚刚开过的经济工作会议的总基调就是八个字——以进促稳、先立后破。

从哪里进？从哪里立？

这绝对是中国宏观经济政策的期望点。

我个人认为，围绕实现产业数字化和数据资本化的产业演进逻辑，可能是未来数年中国资本市场最大的产生溢价的方向。