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宁前羽证券分析师

SAC No：S1150522070001

1）2023年下半年全国新开工重大项目累计总投资超2.7万亿元；

2）2023年12月挖掘机销量为16698台，同比下降1.01%。

公司重要公告

1）广厦环能：成为美国KBR公司全球专有设备中高通量换热管指定供应商；

2）荣旗科技：公司终止收购宁德中能60%股权。

周行情回顾

2024年1月3日至2024年1月9日，沪深300指数下跌2.77%，申万机械设备板块下跌4.23%，跑输沪深300指数1.46个百分点，在申万所有一级行业中位于第26位。

估值方面，截至2024年1月9日，申万机械设备板块市盈率为24.89倍，相对沪深300的估值溢价率为141.69%。

本周观点

工程机械方面，2023年全年中国挖掘机销量约19.50万台，国内外市场均出现不同程度下滑。出口方面，我们认为，随着我国逐步深化与一带一路沿线国家合作，以及我国工程机械产品在全球市场综合竞争力不断提升，工程机械出口仍具韧性。国内方面，国家发改委此前下达2023年增发国债两批项目清单，共涉及安排增发国债金额超8000亿元，1万亿元增发国债已大部分落实到具体项目。年初以来，全国多地重大项目集中开工，已有超10省市披露2024年一季度地方债发行计划，我们预计项目资金得以保障的前提下，各地有望加速形成实物工作量，带动相关工程机械需求回暖。

轨交方面，根据交通运输部统计，11月全国55个开通城轨的城市共完成城轨客运量25.8亿人次，同比增长81.9%，较2019年月均客运量增加5.9亿人次。我们认为，随着经济环境的逐步改善，轨交客运量、货运量需求有望快速回升，建设交通强国目标下，轨交固定资产投资有望继续增长。

综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工、中国中车“增持”投资评级。

开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期；原材料价格波动风险。

以上内容来源于渤海证券研究所2024年01月11日《渤海证券研究所晨会纪要》

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